这些数据突显出在2023年连续意外增长后，2024年伊始经济动能消退。高利率、疫情期积累的储蓄减少，以及收入增长放缓是影响美国家庭和企业的一些关键因素。

在很大程度上，美联储的任务涉及追求一个难以捉摸的数字：r*，即中性利率。当美联储的目标利率高于中性利率时，将限制经济增长；而当其低于中性利率时，则将刺激经济活动。我认为中性利率远高于美联储的认识程度——这意味着美联储在对抗通胀方面做得不够。

　　全信股份（300447）主要从事国防军工用高性能传输线缆及组件、光电系统及FC光纤高速网络的研发、生产和销售。随着信息化、智能化、数字化等技术创新持续，军工行业竞争格局日益激烈，公司从事军工业务二十余年，在多个领域具备一定的市场和技术优势。日前，《》记者以普通投资者身份参加了公司2023年股东大会，并与公司管理层进行了交流。

　　受益装备国产化率不断提高

　　公司产品主要应用于航空、航天、舰船、电子和兵器五大军工领域。航空领域主要应用于歼击机、直升机、运输机、预警机、无人机等军用飞机;航天领域主要应用于火箭、卫星、导弹及载人航天器等;舰船领域主要应用于水面、水下舰艇及各类辅船等;电子及兵器领域主要应用于通信、雷达、电子对抗、导航等电子系统。

　　军工光电通信行业的景气度与军工行业整体发展环境和发展速度紧密相关。随着装备量产、升级与新一代装备研发的持续开展，高速率、高可靠、轻型化、综合化通信技术在军工装备产业中的应用范围越来越广泛，光电综合通信技术得到进一步应用，光电线缆、光电组件、光电系统集成、光纤网络等产品应用场景不断增加，未来几年将会有持续的市场增量。

　　全信股份凭借多年的线缆研发和市场推广的经验，产、销、研紧密结合，为用户提供优质产品与贴心服务，参与国家标准、行业标准制定，持续推进国产化和自主可控工作，与五大军工领域的客户形成稳定配套关系，确立了公司在军工线缆领域的领先地位。围绕客户在轻量化、小型化、快速安装等方向需求，公司实现了连接器快速打样、新产品快速研发试制的能力，同时不断提升批量生产能力。已先后完成自锁单芯和集成多路射频连接器、光电混装和扩束光纤连接器、特种连接器等8大系列连接器产品的研制生产，并通过省部级鉴定，为多个重点机型进行了配套，供货稳定，质量可靠。围绕全机线路互联系统，公司具备了从设计开发、仿真测试到组件线束研制生产及安装实施的全过程能力，为客户提供一体化解决方案;围绕未来装备的发展，针对下一代产品实现高速互联传输的需求，公司进行了持续研发并已在部分领域实现应用，以适应装备高密度、高可靠、通用性、互换性及低成本的需求。

　　近年来，公司加大军品配套的光电系统集成产品市场拓展力度，光电传输技术与系统集成解决方案已得到军工市场的充分认可和广泛应用。目前有源光链路产品、接口计算板卡、光电系统集成产品已成为公司业务重要的组成部分。

　　在低空领域寻找合作伙伴

　　全信股份董秘孙璐告诉记者：“公司目前军品收入约占90%，民品占10%左右。公司民品市场主要聚焦民用航空、轨道交通、工程机械等业务，已经在民用飞机绕包线、轨道交通的通信电缆及数据电缆、盾构机上的控制电缆等领域的国产化配套方面取得国内领先地位。未来，公司在保持军品领域份额的同时，会争取更多民品领域的配套份额。”

　　据孙璐介绍，2023年，公司实现营业收入103650.92万元，较上年同期下降5.05%;归属于上市公司股东的净利润13351.71万元，较上年同期下降29.44%。报告期内，公司加强运营管控，稳生产、保交付，同时稳步调整产品结构，光电系统和FC产品实现持续增长，保证了公司整体销售业绩稳定;受下游客户需求滞后、传统板块业务竞争加剧、科研投入转化周期较长等因素影响，报告期内，销售业绩微降。

　　今年以来，国际铜价持续走高，对下游企业影响较大。对于原材料价格的持续上涨，全信股份董事长陈祥楼告诉记者：“公司产品以高端通信传输线缆为主，航空航天领域占比较大，相应线缆轻量化要求比较高。线缆产品原材料主要包括线芯导体及绝缘材料，线芯中镀锡镀镍等，铜芯相对占比较低，铜等原材料价格的上涨对公司整体毛利影响有限。未来，公司将通过对市场的预判进行适量储备、提前锁定铜价、集中排产提升生产效率、产品成品率提升等方式降低铜价变化对产品毛利的影响。”

　　对于公司何时启动股份回购，陈祥楼表示：“目前公司的股价在回购价上限14元/股附近波动，公司未来将密切关注股价的运行，并择机回购股份。”

　　对于未来在低空经济领域的布局，全信股份总裁何亮向记者介绍称：“公司拟充分利用军工产品在航空领域的技术优势、品牌优势，加速推进军工技术在民品领域的应用，针对商业航天、通用航空、低空飞行等新兴领域持续加大低成本、高可靠产品开发和应用服务股票实盘线上配资，同时，公司也在该领域围绕主营业务寻找战略合作伙伴。公司目前已经结合用户需求针对低空经济研发了专用配套产品，后续也会和传统国企以及低空领域新兴龙头企业加强合作，努力提供低成本、高质量、可持续的电子信息传输配套产品。”记者汤晓飞